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La reprise économique cale en Italie:
La reprise de l’économie italienne s’annonce chaotique. Le fort rebond du PIB au troisième trimestre laissait espérer une reprise vigoureuse. Mais, la nouvelle chute du PIB en fin d’année nous ramène à la réalité. La demande domestique
demeure faible et le manque de compétitivité de l’économie italienne pèse sur les secteurs exportateurs. La reprise est en marche, mais à un rythme ralenti et plus faible que le reste de la zone euro.
Source: ECO Crédit Agricole
Allemagne: une reprise progressive
L’Allemagne fait partie des pays de la zone euro ayant enregistré une très forte contraction du PIB en 2009 (-4,9%). Les exportations, qui avaient largement soutenu la croissance au cours des années précédentes, se sont effondrées à partir de l’automne 2008, avec un recul d’environ 14% en 2009.
L’Allemagne a, également, souffert de la chute de l’investissement chez ses principaux partenaires.
Toutefois, elle profite davantage que les autres pays de la zone euro de la reprise des échanges commerciaux depuis le troisième trimestre 2009.
Si le rebond, en partie « technique », des exportations à partir du troisième trimestre 2009 a permis à l’économie allemande de renouer avec la croissance et de pallier la faiblesse de la consommation privée au second semestre, la stagnation du PIB au dernier trimestre de l’année dernière témoigne, toutefois, de la fragilité de la reprise.
L’Allemagne devrait bénéficier de la reprise des échanges commerciaux:
L’économie allemande a profité de la reprise des échanges commerciaux mondiaux au second semestre 2009. Le commerce extérieur a contribué à hauteur de deux points à la croissance du PIB au dernier trimestre 2009 (-0,6 point au troisième trimestre 2009) grâce à la bonne tenue des exportations (plus de 3% t/t en moyenne au second semestre 2009) mais également au repli des importations (-1,8% t/t, après +5,4% t/t au troisième trimestre 2009). Ce rebond repose, essentiellement, sur la bonne tenue de la demande en provenance des Etats-Unis (+16,8% t/t, après -13,4% t/t au troisième trimestre 2009) et de la Chine (près de +5,5% t/t, après environ +14% t/t au troisième trimestre 2009), qui est parvenue à pallier la faiblesse de la demande des pays de la zone euro (-0,6% t/t au quatrième trimestre 2009 après +6,6% t/t en 2009). L’économie allemande devrait continuer de bénéficier de la bonne tenue de la demande de ces pays. Toutefois, les exportations vers la Chine et les Etats-Unis ne représentent que respectivement 4,5% et 7% du total. Durant les prochains trimestres, la faiblesse de la demande dans la zone euro (40% des exportations totales de biens) devrait être déterminante et limiter le rebond des exportations allemandes. En particulier, les exportations d’automobiles, qui représentaient près de 15% des exportations totales de biens en 2009, en hausse de 8,4% au second semestre par rapport.
Source: Conjoncture- BNP Paribas |
