L’appréciation des résultats d’une compagnie d’assurance-crédit se fait sur une
longue période pour des raisons structurelles liées d’une part à l’évolution du
commerce extérieur et, d‘autre part, au changement d’attitudes à l’égard d’une
assurance non-obligatoire.

Un bilan rétrospectif est donc nécessaire.

Résultats de l’assurance crédit commercial : une rupture de tendance

Les indicateurs-clé, engagements, capitaux assurés et primes sont marqués par un trend haussier depuis 2005 comme l’illustre le graphe suivant :

Figure N° 3 : Les indicateurs de la SMAEX (2000-2010)

Après un léger creux en 2009, année de crise, le trend haussier entamé en 2006 a repris en 2010.

1. Engagements: rupture dans l’approche du risque par la SMAEX

Tableau N° 6 : Evolution des engagements (2000-2010)

Le taux de progression moyen quinquennal 2006-2010 (26,4%) tranche avec celui de 2001-2005 (-1,2%).

Figure N° 4 : Evolution des engagements de la SMAEX (2000- 2010)

Les engagements ou options notifiées sont passés de 1,32MM DH en 2005 à 4,16MM DH en 2009 soit une évolution de 215%.

Le montant maximum des options accordées a atteint 65 MDH alors que jusqu’en
2006, 75% des options traitées ne dépassaient pas 1 MDH.

2. Capitaux assurés: un changement de palier

Tableau N° 7 : Evolution des capitaux assurés (2000-2010)

Le taux de progression moyen 2006-2010 des capitaux assurés (21%) contraste
avec la faible augmentation de 2,9% pour la période 2001-2005.

Figure N° 5 : Evolution des capitaux assurés de la SMAEX (2000-2010)



L’effet crise a toutefois gêné les performances de la SMAEX car le commerce
international a été plus cyclique que la production mondiale: il s’est contracté 2 à
3 fois plus que le PIB mondial : avec moins de transactions internationales il y a de
toute évidence un moindre volume de créances à garantir.